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從鮑爾森的黃金巨虧談投資策略(一)

時間:2018-11-25 11:07:26   人氣:0

  

  根據SEC周三的文件顯示,在第二季度,鮑爾森公司將SPDR持倉從一季度末的2180萬股削減到1020萬股,索羅斯基金管理公司拋空了所持有的530900股。SPDR基金是世界上最大的黃金交易產品。


  當4月份黃金暴跌的時候,鮑爾森當月虧損達26.5%。到6月份,鮑爾森黃金基金再次虧損23%,全年虧損65%,虧損超過477億元。


  鮑爾森號稱"華爾街非典型金融奇才",最富盛名的成功之役是2008年賣空房地產次貸CDS,獲利150億美元。


  從高峰之巔走入投資失敗低谷,給我們有何啟示呢?在2011年年初的一次投資者聚會上,鮑爾森談到他對黃金的投資策略"看好黃金的長期走勢,預計金價會漲到每盎司4000美元。我們把黃金看作是一種貨幣,而不是大宗商品。隨著各大央行不斷印錢,黃金作為貨幣的重要性將繼續增加。市場恐慌情緒還未過,對黃金的需求還會維持在較高水平"。此外鮑爾森還認為,希臘、意大利、法國等國家的人應該在歐洲經濟崩潰前把錢從銀行中取出換成金條。所以2011年鮑爾森像2007年全線做空抵押債券一樣,全線押注黃金多頭。


  與此相反的是另外一個投資大師-巴菲特,在2012年伯克希爾-哈撒韋股東大會在位于美國內布拉斯加州的小城奧馬哈舉行,這一次在股東大會上他繼續發表看淡金價言論。他表示,即使金價跌至1000美元、甚至800美元,他都不會心動。巴菲特曾在幾年前表示,"我不知道黃金走向如何,但我可以告訴你的是,除了擺著看,黃金什么用也沒有。


  另外一位投資大師-索羅斯,在2012年就開始減持所持黃金多頭頭寸,在香港的以此投資者聚會表示改變對黃金"終極資產泡沫"的看法,對黃金給予中性評價。


  非常有意思的事,三位世界頂級大師在同一段時期對同一個投資品種竟然有天壤之別的投資策略。孰是孰非,令人感慨。


  其實三位大師投資策略的背后蘊含不同的投資哲學思維,最終是


  古典經濟學派(鮑爾森)與凱恩斯學派(隱含價值投資基礎)的斗爭。


  鮑爾森屬于典型的古典經濟學派的執行者,甚至還捐獻2000萬美元用于紐約大學的經濟學研究。在投資理念當中,堅持市場經濟的自由調節機制與矛盾積累后的"崩潰"修復,所以才有2008年賣空CDS的絕世之舉,因為他看到房地產泡沫導致的一系列"龐式"騙局。即便在2009年全球政府救市之舉出臺后,先是認為世界經濟步入"世紀寒冬",隨后認為經濟將會步入"滯漲"時代,類似于1929年的狀況。自然黃金最為最具價值的避險工具會受到投資者的的追捧。


  對巴菲特而言,堅信人類社會不會崩潰、暫時的經濟崩潰反而是價值投資的最佳"洼地",堅信政府調控經濟的能力,所以每一次的"崩潰"都是投資的最佳時機,所以我們看到巴菲特在2008年金融危機大肆抄底、獲利超過400億美元。根本上相信政府所采取的凱恩斯救市策略,會極快速的使經濟走出低估,原來長周期的蕭條時代已經改變周期,政府調控經濟的能力將是史無前例的。所以對黃金的避險作用,他認為更是無稽之談,是人類財富"癔想",就像白銀的去貨幣化過程一樣,未來真正的"貨幣"將是創造現金流、利潤的企業和支付"信用"。


  可見巴老的"新思維"戰勝傳統的"金銀財富觀",這也許是各國政府不斷介入經濟深層次的原因吧。尤其是2009年以后,信服政府的政策的確會得到較好的商業利益。


  而作為索羅斯,堅持虛幻的"對射理論"進行交易,似乎越來越成為"玄學",在對待黃金的態度上顯然不如以上兩位大師堅定,搖擺的交易額略使得收益銳減,"老索理論"似乎是一種江河日下的態勢了。


  所以說,投資市場不缺明星、缺的是壽星!時代在進步、經濟在轉型,只有與時俱進、不斷創新"思維模式",才會持續發展。




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