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螺紋鋼上漲窗口未到 預期衰竭上行動能不足

時間:2018-11-25 10:57:17   人氣:0

  

  現貨成交環比走弱


  協會喊話后鋼市出現了降溫,鋼坯、建成材價格有不同程度回落,周處價格回落階段市場成交同步走弱,反倒在原料強勢的帶領下成材現貨拉漲,成交轉好,市場總是處于一個買漲不買跌的狀態中,但過高的價格同樣也難以成交,心態不穩。


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  卷板需求釋放較好


  全國鋼材庫存總量958.15萬噸較上周增10.8萬噸,螺紋鋼社會庫存430.18萬噸較上周增加7.63,鋼廠庫存239.01萬噸,增14.17。熱卷社會庫存208.75萬噸降1.15。


  庫存數據繼續分化,卷強螺弱。雖然7月份是中國汽車銷售市場的傳統淡季,但是我們發現產銷量仍舊保持同比增長,僅產量而言環比增速回落1.9個百分點,而銷量環比增速增加1.61個百分點,汽車市場對卷板的需求依舊是今年的一個加分項,并且從八月開始板材需求也將呈現季節性的回升。


  而白色家電,空調、洗衣機的產量雖然同樣出現季節性回落,但我們看到環比增速都是在增加,也就是產量釋放的節奏在加快,這對于卷板的需求而言無疑是個有利的支撐,卷螺價差擴大的套利頭寸可以繼續堅定持有。


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  物以稀為貴


  上半周,鐵礦石主力合約承壓下行,進口礦價格小幅松動,但依然站穩70美金。下半周隨著原料期貨的躥升,市場成交好轉,加之港口現貨庫存持續下降,市場信心明顯恢復。


  環保限產的炒作不僅沒有抑制原料的價格,反而讓它們更上一層樓,WTF??最近的報告一直都有提到,“高品質”原料的緊缺是導致價格大幅上漲的主因。


  而且只要價格傳導鏈條順暢,漲價就可以持續。目前看到無論原料怎么漲價,現貨噸鋼利潤即使出現小幅下降也能依舊維持在千元以上。利潤維持鋼廠高爐開工,進而向上傳到支撐原料端,再加上本身結構性的問題優質原料庫存較低,價格呈現“下有底上無頂”的狀態,反倒是鋼廠產的成品材傳導到終端不夠順暢,難以大幅漲價,因此現階段呈現原料強于成材。


  除了需求打壓、政策打壓,近期成材表現弱勢還因為炒作的預期已經在之前的上漲中透支,雖然環保限產是下半年重頭戲,但頭菜需要時間熬,預期轉為現實前,成材仍舊處于淡季下半程中,需求大體持平狀態下價格難有大作為,反倒原料端有鋼廠利潤的空間可以給,且需求是實打實的旺盛,鋼廠持續的采購導致價格易漲難跌,從價格補漲和彈性的邏輯去多原料空成材作為保護頭寸或在短期可行,但注意螺紋鋼作為黑色的帶頭大哥,起的是定方向的作用,一榮俱榮、一損俱損,盤面上被吞了多少利潤最終還是會回到螺紋頭上。




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